Банк России на ближайшем заседании совета директоров по денежно-кредитной политике не будет снова повышать ключевую ставку. В этом уверены четыре из пяти экономистов и аналитиков, опрошенных News.ru. Ситуация на развивающихся рынках узаконивается, ведь местным регуляторам удалось приостановить «бегство из рисков». Да и финансовые рынки России начали стабилизироваться, поэтому у российского ЦБ нет поводов ужесточать монетарную политику.
Ситуация в секторе развивающихся рынков (ЕМ, emerging markets) хотя и остается нестабильной, инвесторы уже не «бегут» из ЕМ, так как в большей мере регуляторам удалось приостановить отток капитала. Большинство негативных внутренних факторов, оказывавших давление на ЕМ в августе-сентябре, также потеряли свою остроту, рассуждает главный аналитик «БКС Премьер» Антон Покатович. Так что сейчас у Банка России нет существенных поводов для повышения ключевой ставки. Того же мнения придерживается старший аналитик компании «Альпари» Роман Ткачук.
Пока курс рубля стабильный, и все показатели экономики под контролем, у ЦБ нет нужны повышать ключевую ставку, солидарен управляющий активами частных инвесторов CRESCO Finance Дмитрий Михеев.
«Манёвр в виде повышения ключевой ставки российского ЦБ, исходя из заявлений самого регулятора, может понадобиться в период активного роста волатильности на отечественных рынках», — добавляет Антон Покатович.
Следите за развитием событий в нашем Телеграм-канале
На заседании 14 сентября Центробанк РФ поднял ключевую ставку на 0,25 процентного пункта — до 7,4% годовых. С тех пор банки увеличивают ставки по кредитам и вкладам. В частности, это уже успели сделать в Сбербанке, ВТБ, РСХБ, Альфа-Банке. А всего за два дня с 22 октября о повышении ставок по рублёвым вкладам объявили ещё десять кредитных организаций.
Конгресс США возвращается из «отпуска» в ноябре, и санкционная риторика в отношении России может снова вернуться «в рынок», а уровень её жёсткости существенно возрасти, продолжает Антон Покатович. И уже после этого, когда и если Штаты перейдут от слов к реальным ограничениям на долговые рынки России или ограничениям в отношении российского банковского сектора, тогда инвесторы будут ожидать от ЦБ рациональных и предсказуемых действий по ужесточению монетарной политики.
В связи с этим повышение ключевой ставки вполне возможно уже в следующем году, рассуждает Роман Ткачук из «Альпари». Причём поводом будут не только санкции, но и ожидаемое ускорение инфляции.
Пора быть жёстким
Сейчас ключевая ставка ЦБ находится на нейтральном уровне, рассказывал директор департамента монетарной политики Банка России Алексей Заботкин на недавнем выступлении в Госдуме. Но если есть инфляционные риски, и инфляцию необходимо привести к цели, то денежно-кредитная политика должна быть жёсткой, а не нейтральной, убеждён руководитель проектов отдела анализа банковского и финансового рынков Промсвязьбанка Михаил Демиденко.
«Риски роста инфляции есть, недавно возникли сразу несколько проинфляционных шоков: влияние ослабления рубля и заблаговременное увеличение розничных цен в преддверии повышения НДС», — отмечает Демиденко.
Ускорение роста цен на продукты также увеличит темпы инфляции в ближайшие месяцы, да и инфляционные ожидания подросли за последние месяцы, продолжает аналитик. Годовая инфляция в сентябре достигла 3,4%, и к концу года она, скорее всего, превысит целевой ориентир ЦБ в 4%, а к середине 2019 года, по прогнозам ЦБ, инфляция приблизится к 5,5%. Таким образом, уже сейчас есть целый ряд инфляционных рисков, которые нужно будет погасить и предотвратить раскручивание инфляционной спирали.
«Уже сегодня ЦБ должен будет ужесточить монетарную политику», — резюмирует Михаил Демиденко.
От заседания 26 октября следует ожидать продолжения цикла роста ставки, и регулятор примет решение повысить её на 0,25 п.п. — до 7,75%, прогнозирует аналитик Промсвязьбанка.