Любой диспут на тему антироссийских санкций рано или поздно упирается в вопрос: а зачем нам вообще доллар? Тема эта популярна и отлично ложится на антиамериканские настроения людей, которые недоумевают — к чему Центробанк регулярно закупает валюту США, если под носом есть евро или, на худой конец, юань?
Очередной вклад в эту копилку сделал на этот раз президент ВТБ Андрей Костин. По его словам, пора положить конец долларизации российской экономики. Кроме того, он предложил начать борьбу с американскими дензнаками не только в России, но и во всём мире.
Плюс дедолларизация всей страны
«Задачу надо ставить глубже — дедолларизация мировой экономики», — заявил Костин, выступая на Международном финансовом конгрессе в Санкт-Петербурге. Так он ответил главе Центробанка Эльвире Набиуллиной, которая говорила о зависимости российской экономики от американской валюты.
По его словам, в борьбе с долларом сделано ещё очень мало, ведь международные торговые расчёты необходимо вести вне доллара. Кроме того, он посоветовал бизнесменам перерегистрировать свои офшоры обратно в Россию. Костин обеспокоен тем, что «даже он — член Русского географического общества не может обнаружить юрисдикции, в которых зарегистрированы некоторые компании». Глава ВТБ предположил, что такие компании особенно страдают от санкций и несут особые риски, посоветовав заканчивать с подобной неопределённостью.
Следите за развитием событий в нашем Телеграм-канале
В свою очередь, Набиуллина сообщила, что предпочитает иметь в пассивах и активах меньше долларов. «Чтобы депозиты находились в основном в российской валюте, и чтобы кредиты выдавались тоже в основном в российской валюте», — добавила глава ЦБ. Она отметила, что регулятор принимает необходимые меры и продолжит это делать.
У Костина, безусловно, есть повод для обиды. Пакет санкций Минфина США от 6 апреля включил в себя 24 россиян и 14 компаний. Туда попал сам глава ВТБ, а также экс-глава En+ Дерипаска, шеф «Газпрома» Алексей Миллер, сенатор Сулейман Керимов и владелец ГК «Ренова» Виктор Вексельберг. Объявляя о санкциях, глава американского Минфина Стивен Мнучин заявил, что указанные граждане «играют ключевую роль в поддержке злонамеренных действий России».
«Я записан как высокопоставленный чиновник, которым я не являюсь. Все банковское сообщество мира знает меня как банкира», — заявил тогда Костин, но укол американского Минфина не забыл.
Путин предупреждал
Тему зависимости от экономики России от доллара прокомментировал 7 июня в ходе прямой линии президент Владимир Путин. Он сообщил, что ещё несколько лет назад «грубовато» предупреждал местных бизнесменов о возможных проблемах с США и советовал держать свои деньги в России. «Я не буду воспроизводить дословно, что было сказано, но я предупреждал о том, что такое развитие событий, с которым мы сталкиваемся сегодня, возможно», — сообщил глава государства.
По его словам, западные кредиты, которые набрали российские компании во время финансового кризиса 2008–2009 годов, попали в ситуацию margin call. В результате властям пришлось оказывать им поддержку. В той ситуации упала в стоимости залоговая масса, в результате чего встала дилемма: гасить кредиты либо отдавать активы за бесценок.
В Кремле решили, что лучше предоставить бизнесу возможность выкупить свои активы, из чего государство сможет даже извлечь свою выгоду. Резюмируя последствия как кризиса, так и апрельских санкций США, Путин сообщил, что ограничения российского бизнеса к расчёту в долларах в конечном счёте подрывают доверие к доллару.
Связаны одной цепью
Идея отвязаться от долларовых расчётов не нова, однако всякий раз финансовые аналитики напоминают, что это чревато дополнительными операционными расходами. Наглядно это можно показать на примере торговли с Китаем. Если попытаться заменить долларовые расчёты юанем, возникнет вопрос: что дальше будут делать с полученной китайской валютой российские экспортёры?
Ведь основная масса как долговых платежей, так и трат на оборудование всё равно производится в долларах. Соответственно, китайскую валюту придётся обратно конвертировать в доллары.
Что касается модели функционирования центробанков других стран, то они также крепко завязаны на долларе, поскольку закупают его для своих международных расчётов либо используют в качестве официальной валюты, например, Маршалловы острова.
«Возвышение» доллара началось после проведения Бреттон-Вудской конференции в июле 1944 года, на которой было решено обеспечивать доллар золотом, исходя из $35 за унцию, а все остальные валюты обеспечивались американским долларом. Однако со временем такая система начала давать сбои из-за резкого снижения американского золотого запаса.
На смену Бреттон-Вудской системе пришла Ямайская валютная система, действующая и поныне. Её основными принципами провозглашены отсутствие привязки курсов валют к золоту, а также их свободная конвертация. Другими словами — курс каждой валюты определяется спросом на неё.
Нефть за бумагу
В США действует механизм эмиссии доллара и выпуска облигаций. В случае особой нужды в деньгах американское правительство выпускает облигации, которые покупает Федеральная резервная система (ФРС), одновременно выпуская эквивалентную облигациям массу долларов. Правительство, получив средства, тратит их на ранее утверждённые цели. Формально ФРС не подчиняется властям США, однако, выполняя функции ЦБ, действует в интересах американской экономики.
Российская финансовая система устроена иным способом. Банк России не покупает государственные облигации за выпущенные рубли. Вместо облигаций выставляются свои богатства, разумеется, сырьевые, на международный рынок, а затем продаются за искомые доллары. Таким образом, в отличие от американских облигаций российская экономика крепко привязана к продаже сырья, чтобы беспрерывно получать твёрдый американский доллар.
Конечно, такая схема совершенно не устраивает российские власти. Однако что может противопоставить ЦБ? Бывший глава Федеральной службы по финансовым рынкам, а ныне профессор факультета экономических наук НИУ ВШЭ Олег Вьюгин ранее заявлял, что отказ от доллара в обозримом будущем невозможен.
По его мнению, дело здесь в том, что сам ЦБ размещает государственные резервы в «вечнозелёных» единицах. Переход на расчёты в евро или любой другой валюте ситуацию не изменит, а сам процесс будет очень болезненным. Вьюгин добавил, что уход от доллара должен проходить не в пожарном порядке.
Другие аналитики выражаются жёстче, напоминая, что экспортное сырьё продаётся за рубеж по длительным контрактам, в которых расчётной единицей чаще всего обозначен доллар. В такой ситуации менять валюту контракта в здравом уме никто не станет. Теоретически от доллара можно будет отвязываться потихоньку по мере истечения контрактов. Однако смена валют будет иметь смысл, если страны — основные торговые партнёры России также будут выходить из других долларовых сделок, а это звучит более чем неправдоподобно.