Вложения России в госдолг США упали до минимума с 2007 года, составив $14,9 млрд. Таким образом, РФ выбыла из списка 33 крупнейших держателей казначейских облигаций Минфина США (US Treasures). Первые строчки в перечне по-прежнему занимают Китай и Япония, вложения которых в американские ценные бумаги составили на 1 июня $1,18 трлн и $1,04 трлн соответственно. На третьем месте — Ирландия с $301 млрд. Всего в собственности иностранных государств находятся облигации на сумму $6,21 трлн.
За восемь лет президентского правления Барака Обамы госдолг США вырос почти в два раза. В марте этого года он достиг новой рекордной отметки, превысив $21 трлн. Решение проблемы огромного национального долга значилось среди самых громких предвыборных обещаний Дональда Трампа, однако за время пребывания Трампа на посту главы Белого дома показатель вырос более чем на триллион долларов. Этому способствовали растущие в рамках бюджета социальные обязательства администрации, налоговая реформа и новые военные расходы. Трампу пришлось смириться со всем этим. Впрочем, США обслуживают свой госдолг аккуратно, своевременно выплачивая проценты, так что его размер сам по себе ничем не грозит мировой экономике.
Основной инвестор — Центробанк
Вложения России в американские госбонды уменьшились втрое с апреля 2018 года, когда они составляли $48,7 млрд (в марте — $96,1 млрд). Максимальными они были в октябре 2010 года — $176,3 млрд. Тогда РФ занимала восьмое место среди крупнейших инвесторов, располагая 4% всех казначейских бумаг США. Впервые же покупать американские ценные бумаги Россия стала в январе 2007-го, тогда их было приобретено на сумму $8,5 млрд. С 2014 года, после начала вооружённого конфликта на Украине и присоединения Крыма к РФ, российские вложения стали существенно сокращаться на фоне санкций, объявленных Минфином США. 19 июня 2018 года председатель Банка России Эльвира Набиуллина заявила в Госдуме, что доля вложений в облигации США снизилась «в рамках политики диверсификации международных резервов» и с учётом всех рисков — финансовых, экономических, геополитических. Одной из причин глава ЦБ назвала рост доли золота в структуре запасов — с $60,2 млрд в начале 2017 года до $78 млрд в мае 2018 года. Именно Банк России традиционно является основным российским инвестором в казначейские обязательства США.
Эти бумаги считаются наиболее надёжными из всех тех, что реализуются на мировом рынке. Хотя и не самыми прибыльными: доходность по таким бумагам со сроком погашения 1 год составляет 2,39%, 30 лет — 2,97%. Продавая их иностранным юридическим и физическим лицам, а также компаниям и фондам, правительство США получает дополнительные средства для финансирования госрасходов в условиях большого бюджетного дефицита ($74,9 млрд в июне 2018 года). Америка остаётся огромным рынком со стабильным платежеспособным спросом, где всегда можно найти покупателя на большой объём обязательств. Этот рынок уникален, и Россия это учитывает, вкладывая средства в американские облигации. Вместе с тем нынешнее снижение объёмов российских вложений выглядит логичным, поскольку до конца 2018 года ФРС США продолжит повышать ставку, что будет вести к снижению стоимости бумаг. Не исключено, что до декабря американский регулятор ещё трижды повысит ставку на 0,25%. Существует только одна, далекая от «теорий заговора» причина увеличения или уменьшения портфеля российских инвестиций в гособлигации США — соображения выгоды.
Наталья Орлова, главный экономист Альфа-Банка:
Я думаю, что столь резкое снижение Центробанком доли вложений в ценные бумаги США объясняется больше геополитикой, чем экономикой. Есть риски дополнительных санкций, которые могут привести к убыткам, если Россия останется большим держателем американских суверенных облигаций. В частности, в случае, если будут введены ограничения на движения средств суверенных российских фондов.
Игорь Николаев, директор Института стратегического анализа ФБК:
С точки зрения прибыльности ничего не изменилось, тем более что мы видим тенденцию к постепенному ослаблению рубля по отношению к доллару. Доллар себя чувствует уверенно, экономика США показывает достаточно высокие темпы роста. То есть экономических причин для того, чтобы выходить из долларовых государственных ценных бумаг, не просматривается. Поэтому здесь, наверное, геополитический фактор играет большую роль. Возможно, спрогнозировали, что Китай будет уходить из США, и это было бы серьёзным изменением для экономики США и мира. Доля России среди держателей облигаций в стоимостном выражении намного меньше по сравнению с Китаем. Принципиально это не значит, что «никуда не будем вкладывать, деньги останутся здесь». Хотя для России не так просто вложить денежные средства, поскольку есть режим санкций. Но, например, евробонды никто не отменял. Конечно, Россия будет вкладывать деньги в ценные бумаги только развитых стран. Возможно, больше будет покупать золото. Какая-то реструктуризация активов произойдет.
Сергей Жаворонков, старший научный сотрудник Института экономической политики имени Гайдара:
Я не вижу здесь никаких серьёзных экономических и политических мотивов. Согласно закону о российском Фонде национального благосостояния, он должен размещаться в бумагах, номинированных в долларах США, евро или британском фунте. Соответственно, можно переводить из одних бумаг в другие, что, видимо, в данном случае и происходит. Политические мотивы не просматриваются. Мало кто знает, что подавляющее большинство американских казначейских бумаг принадлежит не государству, а физическим лицам. Поэтому при желании российского правительства их продать быстро наберутся те, кто готов их купить. А достоинство их довольно понятно, оно состоит в том, что по десятилетним облигациям это 2% годовых, и достаточно немного финансовых инструментов, которые дают такой процент. Потому что облигации многих стран и ведущих корпораций вообще котируются даже с отрицательным процентом годовых. То есть покупая их на 100 рублей, через пару лет вы получите 98 рублей.
