Банк России на заседании 6 июня принял решение снизить ключевую ставку до 20%. Это случилось впервые почти за три года. Интрига сохранялась до последнего. Немногие верили, что Эльвиру Набиуллину — председателя ЦБ — получится заставить «смягчиться». Но, кажется, регулятор готов к изменению политики. Как это решение повлияет на стоимость кредитов, ставки по вкладам и курс рубля — в материале NEWS.ru.
Какие были ожидания от решения ЦБ по ключевой ставке
Банк России не менял ключевую ставку с октября 2024 года, с этого времени она держалась на рекордно высоком уровне — 21%. На последних двух заседаниях — в марте и апреле — совет директоров ЦБ не рассматривал других сценариев, кроме сохранения ставки. Вызвано это было попыткой сдержать инфляцию.
В этот раз все было непредсказуемо. Эксперты допускали как сохранение ставки на текущем уровне, так и ее понижение, вплоть до 19%. За несколько дней до заседания Bloomberg писало, что ЦБ сталкивается с давлением правительства, требующего снижения ключевой ставки. И что якобы «источники, близкие к Кремлю», сообщают, что «власти ожидают смягчения политики уже на ближайшем заседании».
Причем некоторые члены кабмина призывали к снижению ставки на заседании ЦБ как раз в эту пятницу. По мнению агентства, речь идет об изменении позиции правительства, ведь еще в ноябре 2024 года глава Минфина Антон Силуанов поддерживал повышение ставки ЦБ, заявляя, что снижение инфляции является приоритетом.

Какое решение по ключевой ставке принял ЦБ
На июньском заседании совета директоров Центробанка было принято решение снизить ключевую ставку на 1 процентный пункт (п. п.), до 20% годовых.
«Текущее инфляционное давление, в том числе устойчивое, продолжает снижаться. Притом что внутренний спрос по-прежнему опережает возможности расширения предложения товаров и услуг, российская экономика постепенно возвращается к траектории сбалансированного роста», — говорится в официальном комментарии Банка России.
Что сейчас происходит с инфляцией
Как указал ЦБ, в апреле годовая инфляция в России с поправкой на сезонность снизилась до 6,2%, тогда как в среднем в первом квартале этот показатель составлял 8,2%.
При этом, отметил регулятор, «большинство индикаторов устойчивой инфляции находятся в диапазоне 5,5–7,5% в пересчете на год». «Оперативные данные в мае указывают на дальнейшее снижение текущего роста цен, но со значимым вкладом со стороны волатильных позиций. Годовая инфляция, по оценке на 2 июня, замедлилась до 9,8%», — уточнил ЦБ.
Что будет со ставками по вкладам и кредитам
«Ставки по ипотеке и кредитам будут снижены в ближайшее время», — говорит NEWS.ru ведущий аналитик AMarkets Игорь Расторгуев. Впрочем, поводов для особой радости у россиян нет. Снижение ставки с 21% до 20% может внести некое оживление в экономику, но все равно ставки по кредитам останутся запретительными, отмечает в беседе с NEWS.ru профессор кафедры рекламы университета «Синергия» Сергей Зайнуллин.
«Ставки по банковским кредитам могут снизиться на тот же самый 1 процентный пункт, но, скорее всего, банки просто понизят ставки по вкладам на 1–2 п. п. и сохранят или увеличат свою маржу на ипотечном рынке», — рассуждает эксперт. В целом, по его словам, никаких существенных изменений не произойдет и текущие ставки по ипотеке на уровне 25–30% по факту останутся запретительными.
Доцент РЭУ им. Г. В. Плеханова Вадим Ковригин напоминает NEWS.ru, что ставки по вкладам еще до заседания ЦБ в среднем снизились на 0,5–1 п. п. «Что касается ставок по ипотеке и потребкредитам, то они могут еще уменьшиться на те же 0,5–1 п. п. в среднем — не более. Рынку нужен более существенный сигнал о реальном начале цикла падения ключевой ставки», — поясняет собеседник NEWS.ru.

Как решение по ставке изменит ситуацию с рублем
Более существенные изменения после решения о ставке коснутся рубля, считает Ковригин. «Скорее всего, мы увидим его плавное снижение более чем на 2% — российская валюта и так сильно укрепилась. Такой курс бюджету невыгоден», — говорит эксперт.
Главный экономист Института экономики роста им. П. А. Столыпина Борис Копейкин, напротив, считает, что для рубля эффект снижения «ключа» вряд ли окажется масштабным. «Доходность российских активов все равно продолжает зашкаливать. Важнее динамика цен на нефть, внешний фон и темпы восстановления импорта», — объясняет он NEWS.ru.
Когда ЦБ может снизить ставку снова
По мнению члена экспертного совета по развитию цифровой экономики при комитете по экономической политике Госдумы Валерия Тумина, до конца года ставка будет снижена еще один или два раза.
На следующем заседании ЦБ, скорее всего, оставит ставку неизменной, считает Сергей Зайнуллин. При самом оптимистичном варианте регулятор опустит ключевую ставку до 7–8%. Это оживит экономику, окажет поддержку промышленности и в итоге ускорит рост доходов населения. Но, увы, данный сценарий сам же эксперт называет «крайне маловероятным».
Управляющий партнер MAIN DIVISION Андрей Глушкин обращает внимание NEWS.ru на то, что ЦБ сохраняет осторожную позицию. Несмотря на снижение ставки, он намерен продолжать жесткий курс до тех пор, пока инфляция не приблизится к целевому уровню в 4%. «Это означает, что дальнейшие шаги по ставке будут зависеть от поведения инфляции и ожиданий участников рынка», — объясняет эксперт.
Читайте также:
Интрига от Набиуллиной: как изменится ключевая ставка, что будет с ценами
У Центробанка нет выбора: когда начнут снижать ключевую ставку в России?
«Может задержаться на уровне»: глава ВТБ сделал прогноз по ключевой ставке
Ключевую ставку не снизят: что сказала Набиуллина, как выживет экономика РФ