В преддверии Нового года ЦБ сделал российской экономике неожиданный подарок, оставив ключевую ставку на уровне 21%. Но расслабляться еще рано. Риски роста инфляции в 2025 году сохраняются, предупреждают эксперты. NEWS.ru рассказывает, каким видят этот рост официальные власти, чего опасаются аналитики и что первые и вторые ждут в 2025 году от курса рубля.
Что говорит официальный прогноз по инфляции
Согласно среднесрочному прогнозу Банка России (он был представлен по итогам заседания по ключевой ставке 25 октября 2024 года), в лучшем случае инфляция в 2025 году снизится до 4%, в худшем — разгонится до 15%. ЦБ представил стразу четыре сценария развития российской экономики: базовый и три альтернативных. В базовом регулятор ожидает 4,5–5%. Дезинфляционный сценарий предполагает инфляцию также на уровне 4–4,5%, проинфляционный — 5,5–6,0%, а рисковый — 13–15%.
В ноябре 2014 года Центробанк установил целевой уровень инфляции 4%, и с тех пор он не менялся, хотя фактическая инфляция в последние годы была выше (в том числе она превысит таргет ЦБ и в 2024 году).
Минэкономразвития в сентябре прогнозировало инфляцию в 2025 году на уровне 4,5%, но там уже пообещали пересмотреть прогноз «ближе к марту-апрелю». Глава ведомства Максим Решетников объяснил это тем, что фактический уровень инфляции превышает 4,5%, ожидавшегося по прогнозу.
Следите за развитием событий в нашем Телеграм-канале
Какой инфляция может быть в 2025 году
Опрошенные NEWS.ru аналитики и экономисты слабо верят в снижение инфляции до целевых значений ЦБ и Минэкономразвития.
20 декабря регулятор взял паузу в повышении ставки, но сохраняет жесткую риторику и готовность к дальнейшему ужесточению политики. «ЦБ рассчитывает, что текущих мер достаточно для начала снижения инфляционного давления в ближайшие месяцы. Однако риски остаются высокими», — говорит NEWS.ru финансовый аналитик BitRiver Владислав Антонов.
Прогнозы ЦБ по инфляции слишком оптимистичны, уверен финансовый эксперт, автор Telegram-канала «Экономизм» Алексей Кричевский. «Относительно неплохим сценарием по итогам года будет инфляция около 9% по Росстату, возможно, чуть ниже», — говорит он в беседе с NEWS.ru. Но, скорее, мы увидим рост цен в районе 10–11% годовых, даже несмотря на то, что есть большая вероятность двукратного увеличения ликвидаций и банкротств малых предприятий из-за жесткой политики регулятора, добавляет эксперт.
Доцент кафедры мировых финансовых рынков и финтеха РЭУ им. Г. В. Плеханова Венера Шайдуллина допускает инфляцию по итогам 2025 года на уровне 6–7%. Сдерживанию роста цен, по ее словам, будет способствовать проводимая ЦБ жесткая денежно-кредитная политика и высокая ключевая ставка.
Роль Центробанка в борьбе с инфляцией остается ключевой, добавляет CEO европейского брокера Mind Money Юлия Хандошко. Тем не менее сценарий развития ситуации стоит рассматривать с точки зрения того, что спрос превышает предложение, считает она. «Соответственно, в 2025 году мы видим устойчивый рост инфляции. В первом полугодии она будет стремиться к двузначным значениям», — рассуждает собеседница NEWS.ru. Но если ЦБ продолжит жесткую монетарную политику, а со стороны западных партнеров не последует неприятных сюрпризов, во втором полугодии инфляция начнет снижаться. Есть шансы завершить год на уровне ниже декабрьских значений, обнадеживает Хандошко.
Какой курс доллара в 2025 году ждут власти
2024 год стал, мягко говоря, непростым для российской валюты. В июне рубль укрепился до отметки 82 за доллар. Однако в ноябре он провалился до минимумов 2022 года. Курс доллара превысил 100 рублей, а евро подскочил выше 110. Пики и по «американцу», и по «европейцу» можно было увидеть 27 и 28 ноября (тогда доллар стоил более 113 рублей, а евро поднимался к 120). Все это происходило на фоне ноябрьских санкций США в отношении десятков российских финансовых организаций, включая Газпромбанк. Через него проходили расчеты за российский газ с контрагентами из недружественных стран. Позднее ситуация несколько сгладилась, и курс доллара снизился.
Тем не менее в федеральный бюджет 2025 года закладывался более высокий курс рубля, чем тот, который мы наблюдаем в последние недели. В законе о бюджете (его президент России Владимир Путин подписал 30 ноября) заложен среднегодовой курс в 2025 году на уровне 96,5 рубля за доллар. В Минфине рассчитывают, что курс вернется к плановым значениям.
Сколько может стоить доллар в 2025 году
По мнению ведущего аналитика AMarkets Игоря Расторгуева, в начале 2025 года курс доллара будет находиться в диапазоне 105–111 рублей. В первом полугодии российская валюта может укрепиться, но не более чем до 97–99 рублей за доллар, считает он. «Верхняя граница диапазона для первого полугодия — 109–112 рублей», — говорит эксперт NEWS.ru.
Расторгуев замечает, что в целом позиции доллара на мировом рынке укрепляются и это тоже сказывается на рубле. Дело в том, что 18 декабря ФРС США (Федеральная резервная система, выполняет функции центрального банка страны. — NEWS.ru) в очередной раз приняла решения снизить ставку до 4,25–4,5% годовых. Это стимулирует инвесторов и компании по всему миру брать кредиты в долларах, так как их становится проще обслуживать, объясняет эксперт. Аналогичные шаги, скорее всего, последуют от Европейского Центробанка, добавляет он.
Впрочем, укрепление доллара и евро самих по себе — далеко не главные факторы, влияющие на рубль. Куда важнее в этом смысле спрос/предложение валюты со стороны импортеров и экспортеров, действия Банка России и Минфина РФ и, конечно, санкции. По этой причине, указывает Антонов, так сложно прогнозировать движение курсов валют. «Неизвестно, сколько „черных лебедей“ запустят западные страны», — говорит он. На новогодние праздники эксперт ожидает рабочий диапазон по доллару 100–105,5 рубля.
Венера Шайдуллина ожидает, что доллар будет стоить 95–110 рублей, замечая, что этот уровень «отражает новую экономическую реальность и позволяет поддерживать конкурентоспособность российского экспорта». Почти таким же видит будущий валютный коридор и доцент экономического факультета РУДН Лазарь Бадалов — 90–110 рублей за доллар.
Несколько иначе смотрит на ситуацию Юлия Хандошко. По ее словам, в ближайшее время доллар будет торговаться в диапазоне 95–103 рублей. «Но слишком крепкий рубль невыгоден для экономики, поэтому к концу года границы коридора сдвинутся до 103–109 рублей за доллар», — предупреждает эксперт.
Читайте также:
Доллар по 200: сбудутся ли самые страшные прогнозы для рубля в 2025-м
Снегурочку попросили спасти рубль под Новый год: при чем тут Набиуллина
Доллар по 70, ключевая ставка 50%: неожиданные прогнозы на 2025 год
Падение рубля, инфляция: в 2025-м будет легче? Прогноз для России и мира