Российский валютный рынок не прошёл испытание на прочность. Вслед за заявлениями США о двойном расширении санкций — по делу об отравлении Скрипалей и по ограничениям отечественным кредитным организациям в использовании долларовых корсчетов в американских банках — произошёл обвал рубля и падение котировок крупнейших российских компаний.
Фондовый рынок моментально отреагировал на призывы США по расширению пакета антироссийских санкций. На открытии торгов на Московской Бирже акции Сбербанка потеряли более 5%, ВТБ — 7%, бумаги «Аэрофлота» рухнули на 12%. Однако ко второй половине дня падение замедлилось, а акции многих компаний успели перейти в «зелёную зону».
По состоянию на 16:15 мск индекс МосБиржи опустился на 0,17%, до 2 289,09 пункта, индекс РТС, обновивший минимум, — до 1 090,55 пункта (-2,09%). Биржевой курс доллара к 16:03 мск составил 66,1 рубля (+55 копеек), евро достиг 76,65 (+52 копейки). На максимуме за доллар предлагали 66,72 рубля, за евро — 77,33 рубля.
Официальный курс доллара на 10 августа, согласно данным ЦБ РФ, увеличился на 2,69 рубля, до 66,2856 рубля. Курс евро поднялся на 3 рубля, до 76,825 рубля.
«Вчерашняя ситуация: доллар подорожал к рублю на 2,6% в один день — это действительно много. Сегодня он уже прибавил ещё 4,6%, он уже равен 66,8 рубля на бирже. То есть вчера был только разгон. Это круто. Но это реакция на беспомощность и неадекватность государства», — рассказал News.ru экономист Михаил Делягин.
По его словам, причиной этого является не удешевление нефти, а то, что до рынка, наконец, как до жирафа — с дневным опозданием, дошло сообщение об американских намерениях ввести расширенные санкции против нас.
«При этом участники рынка не посмотрели, что болезненные санкции, связанные с возможным использованием доллара для российских госбанков, могут быть через 90 дней. То есть до выборов в США, скорее всего, этого не будет. Крайне маловероятно», — отметил Делягин.
Однако сообщение о санкциях подчеркнуло уязвимость российской экономики. Оно показало беспомощность российского государства, вся внешняя политика которого свелась к художественному обтеканию и вообще «напоминает господина Козарева (Андрей Козырев, министр иностранных дел РФ с 11 октября 1990 года по 5 января 1996 года. — News.ru), а не господина Лаврова».
«И демонстрация уязвимости, беспомощности и неадекватности государства — это вещь, которая действительно способствует ослаблению рубля», — считает Делягин.
Между тем, по мнению экономиста, падение рубля не является чем-то катастрофическим или болезненным.
«Да, курс превысил 65 рублей за доллар, да, это двухлетний максимум, да, мы все расслабились, при этом ожидая, что курс будет бултыхаться на прежнем уровне. Но политика, направленная на уничтожение экономики, безусловно, делает эту экономику уязвимой в том числе не только ко всем внешним шокам, но и даже ко всем внешним пискам», — сказал он.
Кроме того, Делягин пояснил, что нужно делать вкладчикам, имеющим долларовые сбережения в банках, упомянутых американскими сенаторами. Важно понимать, что депозиты в евро не пострадают.
«Если у вас есть долларовый депозит в банках, которые названы американскими, то нужно внимательно следить за сообщениями. Если американцы вдруг начнут форсированно обсуждать введение этих санкций, это будет в Конгрессе, будет много шума. Эта инициатива будет уже при другом Конгрессе и, скорее всего, она окажется не реализована», — сообщил экономист.
Если же она будет реализована, то вкладчикам действительно нужно будет рваться переносить свои долларовые вклады в другие банки с потерями процентов.
«Но у вас впереди ещё дней 90. Если же у вас долларовый вклад в другом банке — наслаждайтесь ростом котировок», — пояснил Делягин.
Между тем пресс-секретарь президента РФ Дмитрий Песков заявил, что наша финансовая система доказала свою устойчивость, а рассуждения о её нестабильности неуместны.
«Финансовая система доказала свою устойчивость в достаточно непростые времена. На фоне продолжающейся непредсказуемости наших заокеанских партнёров, конечно же, мы должны и держим нашу финансовую систему в надлежащем состоянии», — отметил Песков.
На фоне конструктивных переговоров Владимира Путина и Дональда Трампа в Хельсинки данная американская риторика выглядит недружественной.
Заявление Госдепартамента о стартующих 22 августа санкциях имеет, скорее, символический характер. Американские чиновники хотят показать, как Трамп борется с «проклятой Россией». Однако другой санкционный пакет — совместная инициатива республиканцев и демократов — повышает вероятность на прохождение в Конгрессе, правда, в этом Конгрессе законодатели принять его не успеют. В настоящее время у американцев содержится предложение заблокировать счета российских госбанков, среди которых — Сбербанк, ВТБ, Газпромбанк, Россельхозбанк, ВЭБ и Промсвязьбанк.
Если у вас есть долларовый вклад и вашему банку будет запрещено работать с долларами, то вкладчики смогут снять свои деньги только до того момента, пока в кредитной организации не кончится долларовый кэш. А кончится он довольно быстро, и это психологическая атака на рынок.
Но нынешняя ситуация показывает, что российское государство, с одной стороны, совершенно не может защищать свои интересы. И даже не пытается это делать, потому что, с другой стороны, в стране объявлено о росте НДС, а также о повышении пенсионного возраста.
США объявили о новых санкциях, обвинив Россию в причастности к инциденту с отравлением семейства Скрипалей в британском Солсбери. Вашингтон планирует запретить экспорт в РФ электронных устройств и комплектующих двойного назначения, полёты «Аэрофлота» в США, а также практически искоренить весь американский экспорт. Однако Москва избежит ряда санкций, если сможет гарантировать неприменение химоружия. Также в Конгресс был внесён законопроект, касающийся санкций против нового госдолга РФ и российских госбанков.
Рубль получил сразу три неприятных «сюрприза». В среду рано утром на сайте Конгресса США был опубликован полный текст законопроекта о санкциях против России, который был анонсирован ещё на прошлой неделе. Речь в нём идёт о достаточно серьёзных санкциях, начиная от запрета покупать новый госдолг и сотрудничать с крупнейшими госбанками, такими как Сбербанк, ВЭБ и ВТБ, и заканчивая объявлением России «спонсором терроризма». Во вторых, нефть вчера во второй половине дня рухнула с $75 до $72 за баррель марки Brent, что достаточно много для дневного движения. И в качестве вишенки на торт — вчера поздно вечером о своих санкциях объявил Госдеп США. Речь идёт не о законопроекте, а о принятом решении, которое вступает в силу 22 августа. Санкции подразумевают запрет поставок в Россию продукции военного и двойного назначения, сокращение торговли, запрет на полёты «Аэрофлота» в США, а в перспективе — понижение уровня дипломатических отношений. Связаны эти санкции с обвинениями России в причастности к инциденту с «Новичком» в Великобритании.
В ответ на этот набор событий доллар с начала вчерашних торгов к началу сегодняшних подорожал с 63,5 рубля, сходив к уровням двухлетней давности. Стоит отметить, что весь известный на сегодняшний день негатив уже «в цене», и дальше падать рублю особо некуда. Более того, с начала сегодняшних торгов рубль понемногу отыгрывает своё падение, укрепившись до 65,9 рубля за доллар. В то же время ждать быстрого возвращения доллара к 62-63 рублям тоже не стоит, его наиболее вероятный диапазон на ближайшее время — 64-66 рублей.
Мы вынуждены признать, что паника уже по факту на рынке присутствует, так что теперь нам надо думать, как её потушить, а не как её не допустить. Надо также понимать, что резкое падение рубля не является следствием «испуга» относительно последствий санкций (во всяком случае, не это является основным объяснением происходящего на валютных рынках), но происходит в контексте синхронной спекулятивной атаки на валюты развивающихся рынков (в числе пострадавших оказались даже венгерский форинт и польский злотый, не говоря уже о срывающейся в обрыв турецкой лире).
Новые санкции не станут трагедией для экономики — в основном, не потому, что они так уж безболезненны, а по причине их сомнительной технической реализуемости — в части, например, санкционирования внутренних рублёвых инструментов госдолга РФ. Определённо, американские сенаторы составляли текст законов впопыхах, не особо вникая в детали. Иначе трудно себе представить, как, например, в список санкционных банков наравне с ВТБ закрался Банк Москвы, являющийся по факту частью ВТБ. Все эти «милые оплошности» говорят о несерьёзности нового санкционного пакета. Есть сильное ощущение, что его готовили в большей мере для острастки, с целью сорвать повторные переговоры Трампа и Путина, нежели с реальной практической целью.
Новый пакет санкций носит формальный характер, как и сам повод — попытка отравления в Лондоне экс-полковника ГРУ Сергея Скрипаля. Под запрет попадут товары двойного назначения. Фактически подобные товары уже были запрещены к продаже в Россию прошлыми ранее введёнными санкциями, но есть некоторые позиции, которые будут добавлены, например, авионика. Однако ещё в 2015 году российские авиапроизводители говорили о начале импортозамещения в этой области.
Второй пакет санкций более жёсткий, но опять же не смертельный. Дипломатические отношения между РФ и США уже на минимуме, при этом население РФ адаптировалось и благополучно получает визы в странах СНГ. Отмена прямых рейсов «Аэрофлота» также не скажется значительно на гражданах. Через Европу спокойно можно будет добраться до США.
Самые жёсткие меры касаются запрета инвестировать в государственный долг России и запрет проведения транзакций в долларах США государственными банками РФ. Фактически это сценарий Ирана. В этой связи, безусловно, резко вырастут транзакционные издержки, и Россия будет проводить расчёты в евро, однако в целом ситуация также не смертельная. При этом США не сможет полностью изолировать РФ. Так как реально имеет ограниченные рычаги давления.
Волатильность на валютном рынке РФ будет сохраняться. При этом пока будет продолжаться обмусоливание санкций, рубль будет находиться под давлением. Однако текущие распродажи всё же носят панический характер. На этом фоне пара доллар/рубль может дойти и до 70 рублей, а евро/рубль — до 80 рублей. Но этот же сильный рост в дальнейшем может быть также нивелирован падением обратно.
До конца года при текущем раскладе рубль будет оставаться под давлением, особенно если нефть начнёт снижаться. Не исключено, что до конца года доллар/рубль дойдёт до 68-70 рублей и стабилизируется, а евро/рубль подойдёт к диапазону 78-80 рублей.
Нельзя сказать, что новые санкции были непредсказуемы. Отношения США и России не улучшались, потому при малейшей возможности дополнительное экономическое давление стало актуальным. Как известно, Россия на стороне Ирана, против которого США возобновили санкции, потому и получили очередную порцию угроз. Однако, зная Трампа по опыту его политических шагов, можно ждать, что российские олигархи вскоре получат новую порцию ограничений на сотрудничество с американскими компаниями и резидентами. То есть вербальные угрозы станут реальными.
Российская валюта на почве дополнительного негатива имеет шанс на падение к уровню 70 рублей за доллар, но вряд ли россияне сами будут скупать валюту. Менталитет таков, что основная часть денег всё равно сберегается в национальных рублях. А вот инфляционное давление, безусловно, скажется уже по итогу августа.
События этой недели невольно создают впечатление, что американские власти решили раскачать устойчивость финансовой системы России. Да и время было выбрано подходящее — август, очень уязвимый для рубля месяц.
Сообщения в СМИ о возможности введения санкций против главы АФК «Система» Владимира Евтушенкова, дополнительные детали санкций для госбанков ещё могли показаться случайным совпадением, которое нарушило «хрупкое» равновесие на российском финансовом рынке. Российский индекс РТС потерял 3%, доходности государственных облигаций взлетели более чем на 20 б.п., указывая на их распродажи, не обошлось без потерь для российского рубля, который подешевел и к доллару США и к евро на 3%.
Однако почти сразу после закрытия российских торгов появилось новое сообщение, на этот раз уже официально. Представитель Госдепа Хезер Науэрт сообщила о вводе новых антироссийских санкций, указав в качестве повода «дело Скрипалей». Первая часть новых ограничений, которая должна быть введена уже 22 августа, запрещает экспорт в Россию электронных устройств и комплектующих двойного назначения. А вторая, ещё более жёсткая, вводит запрет на полёты в США для «Аэрофлота», полное прекращение американского импорта и замораживание дипломатических отношений.
Рынки вчера не успели отыграть сообщения о новых санкциях, так что негативная динамика российского рубля возобновилась в четверг на открытии торгов. Эмоциональная реакция рынка опустила рубль на новые двухлетние минимумы к доллару и 2,5-летние минимумы по евро. Курс рубля к доллару США активно движется к уровням 67-67,5 рубля и к евро 77-78 рублей.
Рынки реагируют на негативные новости молниеносно, что и произошло после заявлений о новых санкциях. Однако дальнейшего падения курса ожидать стоит только в случае появления информации, которая ещё не была учтена инвесторами, а это будет достаточно сложно, учитывая огромный спектр потенциальных ограничений в отношении России: игроки уже включили в текущую цену самый пессимистичный вариант развития событий. Ожидать вмешательства ЦБ РФ в ближайшее время не следует, ибо ситуация ещё не успела выйти за рамки вполне типичного для рубля поведения. Например, в апреле стоимость нацвалюты рухнула на 8% (с 58,12 рубля до 63 рублей за доллар) за два дня. Так что в отсутствие сюрпризов, вероятнее всего, произойдёт медленное восстановление котировок к отметке 65,7 рубля за доллар на фоне закрытия сделок на продажу участниками рынка.
Если российские власти не допустят инспекторов ООН на объекты, где химическое оружие может храниться или производиться, тогда последует более жёсткий второй раунд.
И вот здесь нужно готовиться к худшему. Согласно законопроекту, подготовленному группой сенаторов, помимо запрета на инвестиции в российский госдолг и требования вернуть Крым Украине, Россию могут признать государством — спонсором терроризма и заблокировать возможность долларовых расчётов для ключевых участников банковской системы страны. Эти ограничения коснутся крупнейших госбанков, на долю которых приходится 70% активов банковской системы.
Сбербанку, ВТБ, Россельхозбанку, Газпромбанку, Промсвязьбанку, Банку Москвы и ВЭБу предлагается запретить проводить любые транзакции с юрлицами США. Не удивительно, что уже вчера бумаги банковского сектора пали первыми жертвами распродаж, обвалившись на 4% и более.
Если именно эти санкции будут воплощены в жизнь, то это ударит по самым серьёзным кредитным организациям страны, и так как на их долю приходится основная часть операций, то последствия могут быть довольно плачевными. И по самым скромным оценкам, стоит ждать дальнейшей девальвации рубля, пока сама ближайшая цель роста — это район 68 рублей. Аналитики Citigroup отмечали, что в более жёстком сценарии они допускают рост курса доллара до уровня 73 рублей.
При попытках сдержать рост иностранных валют от ЦБ РФ можно ожидать повышения ставок.
Приведёт ли это к ажиотажному спросу на валюту среди населения, сказать сложно, ведь обычно простые граждане включаются в игру с большим опозданием и пытаются запрыгнуть в последний вагон. Если вы хотите подстраховаться, то разумнее делать покупки валют сейчас, даже если рубль примет на себя основной удар и сильно снизится в ближайшие дни, пока не прояснится дальнейшая перспектива, угроза его ослабления останется в силе ещё в течении нескольких месяцев.
Что же касается экономических последствий, то пока оценить потенциальный ущерб мне довольно сложно. Однако и без труда понятно, что изоляция страны может обрести катастрофические масштабы, и экономика из текущей стагнации перейдёт в фазу рецессии, причём она может быть довольно затяжной. Поэтому лучше быть готовым к худшему сценарию, чем надеяться на лучшее.
Вашингтон готовится к осенним политическим баталиям и уже заранее придумал, как навредить своему президенту Трампу. Для этого часть самых патриотически настроенных сенаторов внесла законопроект о новых санкциях против России, но про неё в документе прописано всего около 20% текста, остальное — попытки нивелировать все договорённости собственного президента в мировой политике и экономике. Что самое интересное, для санкций уже даже не нужны доказательства, достаточно слова джентльмена. К сожалению, этим сенаторам редко удаётся довести до подписания подобные законопроекты, поэтому вероятность ограничений, прописанных в документе, в полном объёме равна нулю.
В то же время Вашингтону требуется доказать себе, что он принимает решения на мировом уровне и часть новых санкций будет принята. Вот только их действенность будет очень низкой и будет направлена на внутренние дела, а не на зарубежные. В США понимают, что отключение любой крупной страны от доллара — это их прямые потери, но необязательно убытки для другой стороны. Имеются резервы, другие валюты, в том числе и отечественная, поэтому некоторое неудобство в расчётах будет покрыто уже в течение первого года ограничений.
Конечно, в момент объявления новых санкций от Вашингтона рынки несколько дней снова будет лихорадить, а банки продолжат переводить счета в еврозону и расчёты в национальных валютах (юань, иена, рубль), а вот потребители увидят скачок стоимости доллара, пока экспортная выручка не перейдёт в евро, а ЦБ не начнёт выбирать её от компаний-экспортёров. Но длительность такого изменения не будет дольше двух недель, поэтому максимальная просадка рубля по отношению к доллару составит 10-12%. Что касается экономики, то с апреля компании переходят из зоны доллара, и теперь скорость выхода только увеличится, но кризиса на этом направлении не будет, поскольку процессы управляемы. Можно отметить, что главными пострадавшими в этой ситуации снова окажутся граждане, которые попробуют поторговать валютой, а также вся экономика в результате роста инфляции до 0,3% годовых. Но эта цифра может быть снижена из-за дальнейшего роста экспорта и валютной выручки уже без доллара, поскольку конкурентоспособность товаров из России уже привела к скачку спроса на продукцию (в том числе и машин) в ЕС: Германии, Франции и Польше.
