Российскую экономику может накрыть волна банкротств из-за высоких кредитных ставок. Аналитики бьют тревогу, так как более 20% предприятий обрабатывающей промышленности находятся на грани дефолта по причине чрезмерной долговой нагрузки. Чем это опасно, к каким последствиям может привести и ждать ли в России нового кризиса — в материале NEWS.ru.
Российская экономика сталкивается с ростом корпоративных банкротств. По данным Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП), на конец 2024 года более 20% предприятий обрабатывающей промышленности имели критически высокий уровень долговой нагрузки: процентные платежи превышали две трети от доналоговой прибыли (EBIT). Годом ранее этот показатель был вдвое ниже. Наиболее сложная ситуация сложилась в транспортном машиностроении и в других капиталоемких отраслях.
Повышение ключевой ставки в 2024 году в 1,6 раза привело к тому, что доля компаний с высоким риском банкротства выросла с 5,8% до 12,5%. В числе проблемных отраслей — транспорт, телекоммуникации, строительство и лесозаготовка. Эксперты ЦМАКП прогнозируют рост числа банкротств со второго квартала 2025 года.
Аналитики ЦМАКП предупреждали о росте числа корпоративных банкротств еще в ноябре прошлого года. Они отмечали, что высокий уровень ключевой ставки и сигналы ЦБ о ее дальнейшем повышении создали риски стагфляции (экономическая активность замедляется, растут цены. — NEWS.ru). Повышение ставки Центробанком, «похоже, более не ведет к снижению уровня инфляции в экономике», указывали эксперты. Они прогнозировали «шок со спадом производства» и разрастание неплатежей.
Согласно опросам РСПП, в третьем квартале 2024-го резко подскочила доля компаний, столкнувшихся с неплатежами со стороны контрагентов: до 37% (против 20–22% в среднем в 2021–2024 годах).
Чтобы предотвратить снижение ВВП, ключевая ставка ЦБ к середине 2025-го должна быть снижена примерно до 15–16%, сделали вывод эксперты.
В 2024 году ключевая ставка Банка России достигла исторического рекорда — 21% годовых. ЦБ ужесточал монетарную политику на фоне ускоряющейся инфляции, перегрева экономики, высоких бюджетных расходов и наращивания объемов кредитования. Предыдущий исторический максимум — 20% — был установлен в конце февраля 2022 года. После начала специальной военной операции России на Украине ЦБ резко повысил ставку (с 9,5%) в рамках внепланового заседания.
На последнем декабрьском заседании регулятор неожиданно сохранил ставку на уровне 21%, хотя многие ждали ее роста как минимум до 23%. Впрочем, ряд экспертов считают, что как минимум первую половину 2025 года ставка будет оставаться высокой. Об этом, в частности, говорил глава ВТБ Андрей Костин. То есть до необходимых экономике 15–16% (о которых упоминали эксперты ЦМАКП) ее вряд ли опустят. Это значит, что озвученные экономистами риски, в том числе корпоративных банкротств, пока будут только расти.
На фоне сверхжесткой денежно-кредитной политики Центробанка, охлаждения спроса и задержек платежей случаев невыполнения обязательств и банкротств будет больше, чем раньше, отметил в беседе с NEWS.ru главный экономист Института экономики роста им. П. А.Столыпина Борис Копейкин. Но полноценным кризисом это вряд ли можно назвать, добавил он.
От дефолтов компаний пострадают в первую очередь банки. «Пока объем просроченной задолженности компаний — около 2,7 трлн рублей. А прибыль банков за прошлый год уже после создания резервов была в 1,5 раза больше всей просрочки», — объяснил эксперт. По его словам, кризиса можно избежать путем нормализации монетарной политики и обеспечения роста предложения в экономике.
В свою очередь основатель девелоперской компании ТОННЭКС ГРУП Василий Лавров заявил, что кризис будет выглядеть как дисбаланс и лихорадка во всех отраслях экономики. По его словам, часть элементов в цепочках поставщиков и потребителей товаров и услуг окажется в преддефолтном и дефолтном состоянии.
«Возникнут сбои и задержки. Процесс уже пошел», — отметил собеседник NEWS.ru. По его словам, крупные предприятия большей частью устоят: им в нужное время помогут государство и олигархат. При этом негосударственный средний и малый бизнес накроет дефолтная волна, подчеркнул Лавров.
Сопредседатель Московского областного отделения «Деловой России» Роман Харланов высказал мнение в беседе с NEWS.ru, что «Россия уже находится в ситуации экономического кризиса». По его словам, пока веских предпосылок для выхода из него не наблюдается.
«Текущий кризис не такой глобальный, как раньше, над снижением его симптомов успешно работают в правительстве», — добавил он.
Член генсовета «Деловой России», гендиректор петербургской группы компаний «Далпорт» Олег Николаев подчеркнул, что власти страны спасали важные предприятия при более серьезных проблемах.
«Нынешняя „передряга“ во многом создана действиями самого государства, которому приходится тратить на ликвидацию последствий слишком много средств. Экономисты из ЦМАКП всего лишь призывают нормализовать экономическую политику, пока не стало слишком поздно», — высказал мнение эксперт в беседе с NEWS.ru.
Копейкин подчеркнул, что инфляция будет повышенной, потому что инвестиций в рост производства товаров и услуг недостаточно для опережающего роста предложения.
«Но никакой гиперинфляции. Темпы роста цен в 2025 году, скорее всего, будут ниже, чем в 2024-м», — предположил эксперт.
С Копейкиным отчасти согласился основатель инвестиционной компании SharesPro Денис Астафьев. По его мнению, гиперинфляция или инфляция на уровне 100% маловероятны, учитывая опыт ЦБ в управлении ими. Однако Астафьев допустил ускорение инфляции до 15% (с 9,52% по итогам 2024 года) из-за возможных экономических потрясений.
Основатель сервиса «Кредчек» Эльман Мехтиев заметил, что банкротства и гиперинфляция — это не только разные вещи, но и «сущности, не следующие одна за другой». При гиперинфляции возможны банкротства, но даже многочисленные банкротства не ведут к резкому росту инфляции. Причин для такого скачка сейчас нет и пока не предвидится, высказал мнение собеседник NEWS.ru.
В зоне риска оказались компании с большим долгом, отметил Копейкин. Еще один важный фактор — эффективность. При низкой производительности труда на фоне роста зарплат оставаться на плаву будет тяжелее, объяснил экономист.
«В отраслевом разрезе вызывают опасения заемщики с относительно длительными циклами, такие как застройщики, некоторые предприятия машиностроения, а также компании с большими потребностями в оборотном капитале, например продавцы автомобилей», — сказал он.
В свою очередь Астафьев назвал самыми уязвимыми сектора строительства, автомобилестроения, производства товаров длительного пользования, премиальный сегмент сферы услуг, рекламный бизнес, а также банковский сектор. «Среди профессий под удар могут попасть продавцы, маркетологи, работники сферы обслуживания и строители», — уточнил он.
По словам Харланова, могут возникнуть сложности у представителей финансового сектора, сотрудников лизинговых компаний и банков. По его словам, крупные строительные компании уже начали бороться с издержками, сокращая персонал, причем не только административный.
Масштабы проблем не следует преувеличивать, отметил Копейкин.
«Учитывая долгосрочные демографические тенденции, заметной безработицы у нас в любом случае не будет. Проблемы вероятны только в небольших городах, зависящих от одного крупного предприятия», — резюмировал он.
Читайте также:
Шок, инфляция, банкротства: РФ ждет кризис, чем опасна высокая ставка ЦБ
Доллар по 200, яйца по 300? Подробные прогнозы экспертов на 2025 год
Что будет с зарплатами, рублем, работой: экономические прогнозы на 2025-й
