Приятными для руководства РФ новостями началась вторая неделя мая. Баррель нефти в понедельник, 7 мая, продолжил уверенный рост, обновив максимальные значения с 2014 года. Таким образом, мировые рынки первыми поздравили Владимира Путина с официальным вступлением в должность президента России.
Рост нефтяных цен составил сегодня более 1%, что стало продолжением 2-процентного пятничного ралли. При этом фьючерс на американскую лёгкую нефть марки WTI оказался выше психологической отметки $70 впервые с ноября 2014 года.
К середине дня нефть WTI стоила $70,5 за баррель, нефть Brent — $75,7 за баррель. Относительно февральских минимумов этого года рост котировок составил уже более 20%.
Основным фактором нефтяного роста стали события в Венесуэле, где углубляется финансово-экономический кризис, а также ожидание выхода США из соглашения по иранской ядерной программе. Всё это грозит сокращением поставок углеводородного сырья на мировой рынок. Эксперты не исключают, что в случае, если Трамп разорвёт соглашение, мы увидим цену чёрного золота на уровне $80 за баррель.
Самой яркой алой тряпкой для нефтяных быков остаются опасения, связанные с иранской проблемой, которую активно педалирует президент Трамп. Не позднее 12 мая США должны решить, остаются ли они участниками соглашения по ядерной программе Ирана или нет. В случае отрицательного ответа Америка автоматически должна вернуть режим международных санкций в отношении исламской республики.
Напомним, что соглашение по ядерной программе было заключено в 2015 году Ираном, США, Великобританией, Францией, Германией, а также Россией и Китаем. Совместный всеобъемлющий план действий (СВПД) ограничивает ядерную программу Ирана в обмен на ослабление режима международных санкций.
Трамп не раз называл нынешнее соглашение неприемлемым для Америки и требовал от своих союзников в Европе зафиксировать «ужасные недостатки» этого документа. В свою очередь европейские политики настаивают на том, что соглашение должно продолжать действовать, поскольку его отмена может привести к войне. Россия и Китай также выступают за сохранение статус-кво.
Посол Ирана в Великобритании Хамид Баидинежад заявил на прошлой неделе, что ядерная сделка перестанет действовать в случае, если США выйдут из соглашения. При этом Тегеран может отказаться от договора о нераспространении ядерного оружия.
Устойчивый рост цен на нефть в последние недели свидетельствует о том, что большинство участников рынка ожидают выхода США из сделки и, следовательно, возврата санкций против третьего по величине экспортёра ОПЕК. Аналитики подсчитали, что сокращение предложения чёрного золота в этом случае приведёт к удорожанию барреля нефти примерно на 5%.
Дополнительным сильным фактором, который толкает наверх нефтяные цены, становится углубляющийся экономический кризис в Венесуэле, которая также является крупным нефтяным экспортёром. Добыча углеводородов в этой южноамериканской стране с начала 2000-х годов сократилась вдвое — до 1,5 млн баррелей в день. У правительства попросту не хватает инвестиционных средств, необходимых для поддержания нефтяной отрасли. Масла в огонь накануне подлило сообщение Reuters о том, что американская ConocoPhillips намерена забрать активы венесуэльской государственной нефтедобывающей компании PDVSA в Карибском бассейне в счёт компенсации за национализацию в Венесуэле. Соответственно, можно ожидать дальнейшего снижения добычи и поставок со стороны PDVSA.
Все эти события играют на руку России, которая наряду с Саудовской Аравией является крупнейшим поставщиком нефти в мире. Вот только дополнительные доходы от повышенных нефтяных цен, к великому сожалению, направлялись правительством не в экономику, а в резервы. В бюджет на 2018 год заложена средняя цена нефти на уровне $40 баррель. Между тем, по данным Минфина, средняя за январь–апрель цена нефти Urals, которая является главным товаром российского экспорта, составила $66 за баррель, что почти на 30% выше уровня прошлого года. В апреле средняя цена Urals сложилась в размере $69 долларов за баррель против $51 годом ранее.
Напомним, что согласно бюджетному правилу Минфин РФ направляет на покупку валюты дополнительные нефтегазовые доходы, полученные за счёт более высокой по сравнению с заложенной в бюджете цены на нефть.
Так, в период с 6 апреля по 8 мая Минфин купил на внутреннем рынке валюты на 240,7 млрд рублей, и это в 1,25 раза больше, чем месяцем ранее. В период с 10 мая по 6 июня финансовое ведомство намерено купить валюты ещё на 322,8 млрд рублей.
— Локальную поддержку ценам на нефть продолжает оказывать вероятность выхода США из «ядерной сделки» с Ираном. Президент США до 12 мая должен принять решение о новых санкциях против Тегерана. В случае если решение будет положительным, риски снижения предложения на глобальном рынке приведут к ещё большему росту цен. По предварительным подсчётам, мировая экономика без Ирана может недосчитаться более 600 тысяч баррелей в сутки.
Если сделку всё же продлят, продавцы получат долгожданный повод для «медвежьего» ралли. Кроме того, цены на нефть сохраняют потенциал для развития нисходящей динамики и из-за роста нефтедобычи в США, Канаде и Бразилии, который полностью нейтрализует усилия ОПЕК+ по снижению производства углеводородов. Только в Штатах на прошлой неделе добыча нефти достигла нового исторического максимума, превысив 10,6 млн баррелей в день.
— Пока вероятность выхода США из сделки по Ирану достаточно высока. Трамп решительно настроен в этом вопросе. Нефтяные цены отреагируют на такое событие усиленным ростом. Котировки Brent поднимутся, скорее всего, выше отметки в 80$ за баррель.
Помимо этого, решающими факторами роста нефти будут соглашение ОПЕК+, а также снижение добычи нефти в Венесуэле, которое вызвано кризисом в стране. Сдерживаться рост будет увеличением объёмов добычи и запасов сланцевой нефти в США.
— Трамп, скорее всего, в той или иной форме объявит о выходе из «ядерной сделки» с Ираном, так как ему важно сохранить лицо. Однако новые санкции не обязательно затронут нефтяной сектор Ирана (против этого жёстко выступают европейские союзники США), а возможно, другие отрасли иранской экономики. Поэтому влияние новостей на нефтяные цены вряд ли будет радикальным.
— Решение президента США по поводу Ирана, вероятно, станет важнейшим событием для рынка нефти после заключения в декабре 2016 года соглашения между ОПЕК и Россией о сокращении нефтедобычи. Если Трамп выйдет из данного договора, это создаст риск резкого скачка мировых цен на нефть, что в конечном счёте может оказаться контрпродуктивным с учётом влияния на глобальный рост и уровень инфляции.
Даже несмотря на то, что Иран не экспортирует нефть в США, выход Америки из договора может привести к полному прекращению или, в лучшем случае, снижению спроса (на иранскую нефть) со стороны европейских союзников США, а также Японии и Южной Кореи, то есть к повторению ситуации 2012–2015 годов, когда на Иран были наложены санкции. Снятие санкций в начале 2016 года позволило увеличить объём добычи иранской нефти на 1 миллион баррелей в сутки, до 3,8 миллиона баррелей в сутки. В случае повторного введения санкций без увеличения добычи другими членами ОПЕК суточный объём добычи может сократиться примерно на 300–500 тысяч баррелей иранской нефти.
